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金种子酒2019年净亏至少1.65亿,毛利率下降,市场被挤压严重!

2020-02-05 08:30:38 来源:五谷讲坛   阅读量:14.98万

日前,金种子酒发布了2019年年度业绩预亏公告,经财务部门初步测算,预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比,将出现亏损。

公告显示,金种子酒预计2019年度归属于上市公司股东净利润为-1.65亿元到-2.05亿元,且预计2019年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-1.85亿元到-2.25亿元。

为何2019年陷入巨亏状态之中,金种子酒方面给出两点理由,一是公司本次业绩预亏主要因是白酒销售收入较同期下降较大,销售毛利率略有下降所致;二是由于本年发生亏损,公司冲回递延所得税费用金额较大,相应减少了2019年度的净利润。

食品产业分析师朱丹蓬则告诉《五谷财经》,“金种子酒作为典型的区域型白酒企业,在头部企业以及二线强势品牌的压迫之下,其亏损是必然的。随着中国的整个白酒行业分化更明显,对于中小型的区域型白酒而言,受到的挤压会更厉害。如果2020年金种子酒业绩不能得到明显改善的话,后续不排除会被其他大型酒企并购的可能?!?/p>

“我已经有超过一年时间没有喝过金种子酒了?!币晃槐镜叵颜咚?,在日常消费中,现在阜阳大部分人在低端价位选择牛栏山二锅头,而在商务宴请中,洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等品牌在当地比较流行。

实际上,2019年,白酒上市公司的业绩表现整体较佳,但是,金种子酒、海南椰岛和青青稞酒则是“特立独行”,收入和利润表现都不如人意。

在白酒行业分析师蔡学飞看来,金种子酒的遭遇是近几年中国弱势酒企的代表,普遍存在着品牌形象较低,产品结构低端,以及营销模式陈旧等问题,金种子酒的比较特殊一点是其由于身处安徽市场,面临古井贡酒、洋河股份与口子窖等高强度竞争,外部环境持续恶化。

据了解,古井贡酒在安徽省内正逐步拉大与竞品的差距,加速渠道下沉和直控布局,省内份额已绝对领先。

受益于近年来连续的品牌投入和消费升级,安徽省的白酒主流价格带正逐步跨入200元,古井贡酒、洋河股份和口子窖在该价格带格局清晰,优势明显,已进入放量增长期,带动盈利水平快速提高。

正如民生证券在研报中所言,安徽市场经过多轮消费升级,古井贡酒、口子窖的高端主力产品已脱离竞争最激烈、利润相对较薄的中高端价位,进入300-600 元的次高端市场。

以口子窖为例,其管理层战略目标长远,注重稳健经营,一直以来非常重视产品品质,安徽省内具有一批忠实的消费者,同时培育了一批有实力的经销商,对企业忠诚度高,市场认知也很到位。

2019年前三季度,口子窖实现营业收入约为34.66亿元,与去年同期32.08亿元相比,增幅在8%左右;归属于上市公司股东的净利润约为12.96亿元,相较于2018年前三季度11.41亿元,增幅在14%以内。

考虑到当前安徽白酒进入集中度加速提升阶段,份额提升速度更为重要,当前面对新的竞争环境,口子窖都做了积极的调整,加大营销投入,试图更快提升份额,缩小与竞品的差距。

另外,安徽省内白酒消费结构升级趋势明显,原30-80 元价格带的主流消费需求开始向80-200元上移,迎驾贡酒旗下洞藏系列则承接了消费升级需求有望受益,产品结构得到优化,并提升了高毛利产品占比,公司盈利能力增强。

比如2019年前三季度,迎驾贡酒实现营业收入约为26.49亿元,与去年同期24.37亿元,增幅为8.69%;归属于上市公司股东的净利润约为6亿元,相较于2018年前三季度4.98亿元,增幅在21%左右。

招商证券在研报中表示,迎驾贡酒在安徽省内继续加强渠道建设和下沉,增加核心终端数量,同时继续加大洞藏系列的推广力度和招商力度,着力培育大单品;经过近几年的持续投入,安徽省内消费者对洞藏系列的认可度逐步提升,2019年以来迎驾贡酒旗下洞藏系列加速增长,在安徽省内部分区域已有放量趋势。

然而,金种子酒却“掉队”了,在安徽省不仅受到古井贡酒、口子窖和迎驾贡酒等本土白酒品牌的“挤压”,还要遭到洋河股份、泸州老窖等外来白酒品牌的“蚕食”,发展前景不容乐观,留给金种子酒管理团队的时间也不多了。

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关键词阅读: 财经 / 上市 / 证券
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